（原標(biāo)題：調(diào)味品龍頭要漲價？股價已有表現(xiàn)，最新回應(yīng)來了?。?/p>

9月24日，A股調(diào)味品龍頭海天味業(yè)（603288）出現(xiàn)久違的漲停。伴隨此次漲停，有媒體援引知情人士報道稱，海天味業(yè)已口頭傳達提價信息，提價幅度在5%，范圍包括醬油、醬料、蠔油，提價涉及的產(chǎn)品或?qū)⒄脊菊w收入的90%以上。

針對這一傳聞，海天味業(yè)于9月26日晚間發(fā)布澄清公告稱，2021年以來各主要原材物料、運輸、能源等成本持續(xù)大幅上漲，給該公司的經(jīng)營帶來了一定的挑戰(zhàn)，近期該公司正在評估是否對產(chǎn)品價格進行調(diào)整，但調(diào)價計劃尚未最終確定。

海天味業(yè)進一步表示，如實施調(diào)價計劃，會對該公司的成本、利潤、市場等多方面產(chǎn)生影響，因此調(diào)價對該公司未來業(yè)績是否增長帶來不確定性，請廣大投資者注意投資風(fēng)險。

這一消息公布后，9月27日早盤，A股調(diào)味品板塊繼續(xù)走強，截至記者發(fā)稿，海天味業(yè)漲幅超過4%，千禾味業(yè)（603027）漲幅超過7%。

去年曾回應(yīng)無提價計劃

證券時報·e公司記者注意到，海天味業(yè)產(chǎn)品價格動態(tài)此前一直備受市場關(guān)注，2020年底，就有多家券商預(yù)測，調(diào)味品有望進入新一輪漲價周期。

對此，海天味業(yè)于2020年12月17日晚間在官網(wǎng)發(fā)布通告稱，2021年海天味業(yè)無提價計劃。公司還表示，2020年醬油調(diào)味品生產(chǎn)成本普遍上升，尤其是大豆等大宗農(nóng)副產(chǎn)品價格更是一路上揚創(chuàng)新高。但海天將用更加精益求精的管理技術(shù)提高經(jīng)營效率，以消化成本上漲帶來的不利。

而在今年3月31日舉行的業(yè)績說明會上，海天味業(yè)董事長龐康也表示，提價一般會結(jié)合成本變化、銷售策略、企業(yè)持續(xù)發(fā)展等多種因素來考慮，短期內(nèi)公司沒有提價計劃。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，海天味業(yè)此前也曾在2010年-2017年之間經(jīng)歷過數(shù)次產(chǎn)品提價，其中最近的一次發(fā)生在2017年1月，海天味業(yè)對公司多數(shù)產(chǎn)品提價約5%，而此次調(diào)價至今已經(jīng)接近5年。

成本上升毛利率承壓

從過往業(yè)績來看，海天味業(yè)在2017年-2020年分別實現(xiàn)了24.21%、23.60%、22.64%和19.61%的凈利潤增長率，而同期公司的營收增長率分別為17.06%、16.80%、16.22%和15.13%?？梢?，過去4年，海天味業(yè)的凈利潤增速一直呈現(xiàn)出高于營收增速的良性狀態(tài)，這也使得公司在資本市場上備受追捧，被冠以“醬油茅”的稱號。今年1月，海天味業(yè)股價創(chuàng)下了219元/股的歷史新高。

不過，今年以來，情況似乎發(fā)生了變化。據(jù)海天味業(yè)2021年半年報顯示，公司上半年營收實現(xiàn)6.36%的增長，凈利潤同比增長3.07%。對比過去幾年，海天味業(yè)今年的營收和凈利潤增速均出現(xiàn)了明顯下滑，同時還出現(xiàn)了凈利潤增速低于營收增速的情況。

半年報中，海天味業(yè)坦言，報告期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟面臨諸多考驗，受疫情影響，居民消費仍然處于修復(fù)態(tài)勢，調(diào)味品行業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展的同時，也經(jīng)受著一系列的挑戰(zhàn)。銷售端，外部經(jīng)濟環(huán)境的變化帶來消費需求減弱，新消費、新渠道的裂變給調(diào)味品市場帶來新的挑戰(zhàn)和機遇，也使消費需求呈現(xiàn)多樣化發(fā)展的趨勢；成本端，今年以來上游材料價格持續(xù)上升，企業(yè)生產(chǎn)成本面臨較大經(jīng)營壓力，行業(yè)利潤受到擠壓。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，海天味業(yè)的綜合毛利率分別為45.69%、46.47%、45.44%和42.17%，2021年上半年，海天味業(yè)綜合毛利率則為39.31%。在連續(xù)三年保持穩(wěn)定后，海天味業(yè)的毛利率自2020年開始出現(xiàn)下降，也正是自2020年開始，以黃豆為代表的調(diào)味品原材料價格持續(xù)上漲，成為調(diào)味品企業(yè)毛利率下滑的主要原因之一。

調(diào)味品板塊整體回暖

值得一提的是，在海天味業(yè)的提價傳聞催動下，A股調(diào)味品板塊在9月24日也紛紛起舞，千禾味業(yè)也于當(dāng)日漲停，中炬高新（600872）、加加食品（002650）當(dāng)日分別上漲8.36%、3.73%。9月27日，調(diào)味品板塊繼續(xù)走強。

據(jù)行業(yè)人士表示，海天味業(yè)作為調(diào)味品行業(yè)的龍頭，其價格調(diào)整動作在業(yè)內(nèi)具有“風(fēng)向標(biāo)”的效果。倘若海天味業(yè)確定產(chǎn)品提價，其他企業(yè)跟隨將是大概率事件。事實上，2017年1月海天味業(yè)前一輪宣布提價后，千禾味業(yè)、中炬高新也在2017年3月跟進了提價政策。

針對這一市場情況，開源證券最新發(fā)布研報表示，目前海天味業(yè)尚未正式發(fā)布提價通知，但從歷史經(jīng)驗來看，調(diào)味品通常三年左右會普調(diào)價格，提價的促發(fā)因素包括成本上漲與渠道利潤率降低，當(dāng)前海天味業(yè)已滿足提價促發(fā)條件。提價的意義在于，一方面重新梳理價格體系，推動渠道利潤率提升，以提高經(jīng)銷商積極性；另一方面可以協(xié)助經(jīng)銷商轉(zhuǎn)移庫存，減輕壓力。根據(jù)歷史經(jīng)驗推演，如果海天味業(yè)提價，其他調(diào)味品企業(yè)可能跟隨，從而帶動板塊整體價格上移，對于行業(yè)的良性發(fā)展有著積極的作用。

方正證券也在最新研報中指出，調(diào)味品提價預(yù)期催化板塊情緒，去年下半年開始，調(diào)味品原材料中大豆，包材等成本上漲明顯，企業(yè)與渠道利潤承壓較為嚴重，提價呼聲較多。提價對于企業(yè)來說，經(jīng)銷商提前限貨 提價消息致終端囤貨意愿增加，有助于經(jīng)銷商加快去庫存進度。而且提價可一定程度上緩解成本壓力，重新梳理渠道利潤分配體系，提升渠道利潤。

但方正證券同時強調(diào)，在目前需求較疲軟，行業(yè)整體庫存較高情況下，提價造成了庫存轉(zhuǎn)移。價格體系的順利傳導(dǎo)還存在不確定，社區(qū)團購對價格體系破壞未完全停止，需觀察提價后的動銷情況。長期來看，需求疲軟只是暫時的，行業(yè)消費升級 餐飲恢復(fù)等整體向上趨勢不變。

來源: e公司