海天的"雙標(biāo)"，"唱衰"新聞充斥著整個(gè)十月，海天的股價(jià)也跌破60元，總市值也跌破3000億元。

就在10月底，海天的三季度財(cái)報(bào)顯示業(yè)績(jī)?cè)庥銎款i，前三季度凈利潤(rùn)增速創(chuàng)新低，單季度出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙跌的情況。

海天被不斷"吐槽"的同時(shí)，好記、千禾、欣和等企業(yè)的醬油產(chǎn)品不斷地被消費(fèi)者熟悉。其中千禾味業(yè)、中炬高新等企業(yè)的收入保持了雙位數(shù)增長(zhǎng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，海天基數(shù)大，受B端餐飲業(yè)務(wù)影響較大。其他企業(yè)規(guī)模小起點(diǎn)低，所以能夠?qū)崿F(xiàn)高增長(zhǎng)。但令人擔(dān)憂的是，海天雖然有高端產(chǎn)品，但它已經(jīng)成為傳統(tǒng)低端產(chǎn)品的認(rèn)知，這令海天在渠道端的優(yōu)勢(shì)也難抵擋被更高品質(zhì)醬油替代的趨勢(shì)。

海天醬油已顯疲態(tài)

三季度財(cái)報(bào)顯示，海天前三季度收入190.94億元，同比增長(zhǎng)6.11%；凈利潤(rùn)46.67億元，同比下跌0.86%。這是上市以來(lái)海天第二次報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑的情況。

就單季業(yè)績(jī)看，這是海天首次單季度營(yíng)收凈利下滑。海天三季度單季營(yíng)業(yè)收入55.62億元，同比下跌1.77%；凈利潤(rùn)12.74億元，同比下跌5.99%。

就占據(jù)海天收入半壁江山的醬油看，前三季度海天醬油收入104.03億元，同比增長(zhǎng)2.16%；但三季度單季收入29.1億元，同比2021年三季度單季的31.67億元，下滑約8%。

其實(shí)，海天醬油的增長(zhǎng)就顯出疲態(tài)。上半年，海天醬油收入74.93億元，同比增長(zhǎng)6.81%，一季度海天醬油收入40.76億元，同比下滑0.53%。

并且2021年全年，海天醬油雖然收入141.88億元，又創(chuàng)新高，但同比增長(zhǎng)為8.78%，增幅跌入了個(gè)位數(shù)。此前，海天醬油收入一直處在雙位數(shù)增長(zhǎng)。2020年，海天醬油收入130.43億元，同比增長(zhǎng)12.17%；2019年，海天醬油收入116.29億元，同比增長(zhǎng)13.6%；2018年，海天醬油收入首次超百億，達(dá)102.36億元，同比增長(zhǎng)13.51%；2017年，海天醬油收入88.36億元，同比增長(zhǎng)16.59%。

值得注意的是，海天另外兩個(gè)主力品類調(diào)味醬和蠔油也在2022年出現(xiàn)了收入下滑的情況。2022年一季度，調(diào)味醬收入8.07億元，同比下滑8.61%，蠔油收入11.31億元，同比下滑了3.17%。上半年，調(diào)味醬收入14.22億元，同比下滑了3.6%，蠔油收入22.09億元，增速為3.69%。三季度調(diào)味醬收入繼續(xù)下滑1.49%，耗油僅增長(zhǎng)0.59%，增速進(jìn)一步放緩。

對(duì)此，廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬認(rèn)為："海天的業(yè)績(jī)放緩是必然的，股價(jià)也是虛高的，目前海天正進(jìn)入一個(gè)平緩期。"

知名投資人吳曉彤則認(rèn)為，海天餐飲渠道很強(qiáng)，廚師很難更換調(diào)味料，由于餐飲市場(chǎng)低迷所致，導(dǎo)致海天加大了對(duì)C端的依賴，當(dāng)餐飲渠道恢復(fù)后，海天或恢復(fù)。

就今年來(lái)看，海天董事長(zhǎng)龐康表示，從全年的目標(biāo)來(lái)看，目前確實(shí)面臨非常大的壓力。

就在海天醬油增長(zhǎng)進(jìn)入疲態(tài)之時(shí)，其他品牌的醬油卻在加快增長(zhǎng)。

主打"0"添加醬油的千禾味業(yè)2022年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.54億元，同比增長(zhǎng)14.63%，凈利潤(rùn)為1.87億元，同比增長(zhǎng)42.05%。其中醬油收入9.27億元，同比增長(zhǎng)10.35%。

中炬高新1-9月?tīng)I(yíng)收為39.56億元，同比增加15.95%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.19億元，同比增加14.18%。醬油產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.12億元，同比增加11.77%。

兩家企業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持了雙位數(shù)的增長(zhǎng)。

加速高品質(zhì)醬油發(fā)展

在9月底十月初的海天醬油"雙標(biāo)"事件后，海天逐漸被打回原形。其他企業(yè)則在高品質(zhì)醬油領(lǐng)域加快布局。

據(jù)了解，醬油是以大豆和/或脫脂大豆、小麥和/或小麥粉和/或麥麩為主要原料，經(jīng)微生物發(fā)酵制成的具有特殊色、香、味的液體調(diào)味品。目前市場(chǎng)上銷售的醬油有釀造醬油和配制醬油。前者量少售價(jià)較高。后者量多售價(jià)較低。

視頻網(wǎng)紅"辛吉飛"發(fā)布了醬油配制視頻，引起了網(wǎng)友的關(guān)注。并有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，海天在國(guó)外銷售的產(chǎn)品配料簡(jiǎn)單，而國(guó)內(nèi)銷售的產(chǎn)品大部分含有多種添加劑。

事情不斷發(fā)酵，海天股價(jià)在十月持續(xù)下跌，從十月初的82元左右跌至十月底的60元左右。一個(gè)月海天總市值跌去超1200億元，跌破了3000億元。

"醬油茅"的說(shuō)法或可以休矣。

對(duì)此，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)食品科學(xué)與營(yíng)養(yǎng)工程學(xué)院副教授朱毅認(rèn)為，海天"雙標(biāo)"事件發(fā)酵在于一些媒體嘩眾取寵，以及海天過(guò)度反應(yīng)。熱潮退去，熱度下降，消費(fèi)者和企業(yè)不會(huì)有大的影響。近期也不會(huì)影響現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行。

里斯戰(zhàn)略定位咨詢總監(jiān)羅賢亮認(rèn)為，食品安全問(wèn)題一直是民眾非常關(guān)注的問(wèn)題。海天官方回應(yīng)太傲慢過(guò)度自證清白，卻不正面消除消費(fèi)者的顧慮。通過(guò)這個(gè)事件，喚醒和強(qiáng)化了消費(fèi)者對(duì)于調(diào)味品的健康意識(shí)，即越來(lái)越關(guān)注調(diào)味品的添加劑問(wèn)題?？梢灶A(yù)見(jiàn)，這次事件將加速主打0添加、天然原料的高品質(zhì)調(diào)味品品類和品牌的發(fā)展。

朱毅也認(rèn)為，這個(gè)時(shí)間促進(jìn)不在意添加劑問(wèn)題的消費(fèi)者，學(xué)會(huì)看標(biāo)簽，選擇添加劑少或者沒(méi)有的醬油。監(jiān)管部門重視消費(fèi)者心之所向，鼓勵(lì)企業(yè)少添加、不添加添加劑，并以更合理的價(jià)格銷售。

目前，配料表干凈，高品質(zhì)的醬油產(chǎn)品多在15元以上，有的主打兒童醬油的產(chǎn)品單瓶的價(jià)格超過(guò)30元。

羅賢亮認(rèn)為，消費(fèi)者是有能力消費(fèi)更高品質(zhì)的醬油的，因?yàn)椴惋嬒M(fèi)整體上都處在從吃飽到吃好、吃更好地轉(zhuǎn)變中，以大米為例，目前市場(chǎng)上不僅有低至3元/斤，也有高達(dá)95元/斤，各有其消費(fèi)群。此外，調(diào)味品在餐飲消費(fèi)中的占比極低，消費(fèi)者的價(jià)格敏感度也弱。品類中的領(lǐng)導(dǎo)品牌，應(yīng)該要推動(dòng)品類的進(jìn)化和分化，提高消費(fèi)體驗(yàn)，滿足多樣化的需求。

海天可被替代

主打零添加的調(diào)味品品牌也在持續(xù)加碼。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者在一家卜蜂蓮花超市看到，周末超市促銷活動(dòng)中，欣和、千禾兩家主打釀造醬油的品牌加大投入，都有促銷員進(jìn)駐超市向消費(fèi)者推薦自己品牌的醬油，欣和還設(shè)立了兩個(gè)促銷員。海天卻沒(méi)有促銷員。

在價(jià)格層面，其他品牌也在通過(guò)產(chǎn)品打折吸引消費(fèi)者增加銷售。千禾味業(yè)打折的單品有個(gè)5個(gè)，不過(guò)打折力度不大，10%-30%，打折力度最大的是一升裝的特級(jí)生抽醬油，降幅為50%。

不過(guò)，海天只有2個(gè)單品打折，均為1.28升裝的產(chǎn)品。其中海天0金標(biāo)生抽原價(jià)為25.6元，促銷價(jià)僅為11.9元，降幅達(dá)53.52%。海天老抽王原價(jià)19.8元，促銷價(jià)為11.9元，降幅也達(dá)39.9%。

除了線下，在線上的爭(zhēng)奪也很激烈。在海天出現(xiàn)雙標(biāo)事件的當(dāng)天，千禾的直播間被搶空。藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者在抖音平臺(tái)看到，主打有機(jī)醬油的好記，最新的多條視頻中都向消費(fèi)者極力推廣好記醬油的配料表如何干凈，并且主播還直播喝醬油，讓消費(fèi)放心。

有接近好記醬油的消費(fèi)者對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，隨著消費(fèi)者對(duì)有機(jī)醬油認(rèn)知的加強(qiáng)，截至目前，2022年比2021年同期對(duì)比實(shí)現(xiàn)100%以上增長(zhǎng)。

在9月中旬，在辛吉飛發(fā)布了勾兌醬油的視頻以后，千禾味業(yè)抖音直播從關(guān)注"無(wú)糖"話題后，開(kāi)始大力宣傳其"干凈"的配料表。

有消費(fèi)者對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，以前主要購(gòu)買的海天金標(biāo)生抽的產(chǎn)品，現(xiàn)在也開(kāi)始關(guān)注其他做釀造醬油的品牌。

從某種程度上，一些低質(zhì)的醬油會(huì)逐漸被替代，這也是海天主打的產(chǎn)品區(qū)間。戰(zhàn)斗螞蟻合伙創(chuàng)始人陳穎穎認(rèn)為，海天是醬油的代名詞，隨處可見(jiàn)，并且價(jià)格便宜，但海天代表的是傳統(tǒng)醬油，并不是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)產(chǎn)品。

中國(guó)烹飪大師、食品營(yíng)養(yǎng)師陸少鳳認(rèn)為，海天雙標(biāo)事件對(duì)B端消費(fèi)量有影響，但很小。"一個(gè)產(chǎn)品退出肯定需要另外一個(gè)產(chǎn)品來(lái)替補(bǔ)，別的品牌產(chǎn)品能不能替補(bǔ)這個(gè)市場(chǎng)，在我看來(lái)很難。這個(gè)市場(chǎng)需求量很大，別的產(chǎn)品滿足不了這個(gè)量。"

數(shù)據(jù)顯示，海天醬油2021年總產(chǎn)量達(dá)到265萬(wàn)噸，約占2021年中國(guó)醬油產(chǎn)量778.15萬(wàn)噸的1/3。

不過(guò)，在羅賢亮看來(lái)，海天還是有被替代的可能性的。"日本今天的醬油市場(chǎng)，88%都是釀造醬油；海天醬油絕大部分含添加劑的。如果海天在0添加醬油品類的興起過(guò)程中戰(zhàn)略出錯(cuò)，它很可能成為醬油界的‘諾基亞’，畢竟0添加醬油的技術(shù)海天不占優(yōu)勢(shì)，渠道層面海天雖有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但談不上是護(hù)城河。"

陸少鳳進(jìn)一步表示，這個(gè)事件對(duì)C端商超市場(chǎng)影響較大，因?yàn)榧彝ビ昧扛?，終端消費(fèi)者更關(guān)注這些食品安全事件。

來(lái)源: 藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)