高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，雖然受疫情影響，但中國啤酒公司Q2業(yè)績穩(wěn)健，主要受惠于自6月以來銷量回升、自第二季末以來成本下降，以及平均售價(jià)增長，抵銷了成本壓力。

該行預(yù)期，第三季復(fù)蘇持續(xù)，明年實(shí)現(xiàn)基本面實(shí)質(zhì)改善，主要因素為渠道復(fù)蘇令高端化再加快，以及毛利率改善。

基于9月至12月通常是啤酒淡季，疫情影響可能較預(yù)期有限。該行分析假設(shè)，第三季及第四季銷量分別跌10%及5%，對(duì)百威亞太及潤啤全年凈利潤的影響為單位數(shù)字，而對(duì)青啤的影響為14%，因其毛利率較低。

基于行業(yè)目前加權(quán)平均預(yù)測(cè)市盈率低于過去3年平均水平，預(yù)期上行空間將增加，高端化及毛利率擴(kuò)張續(xù)成為催化劑。

參考來源:

高盛證券、智通財(cái)經(jīng)

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編輯：seotjxx1
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