白酒板塊：本周茅臺批價已回落至一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)，散瓶批價2700元左右，整箱批價3450元左右，新董事長上任后對茅臺酒價格的積極管控見效，茅臺酒的供需仍是緊平衡關(guān)系，拆箱政策的取消減少了市場上部分炒作行為，使茅臺酒價格回歸理性。未來，我們也積極看好公司管理層對茅臺酒價格市場化、法制化的進一步措施。中秋國慶雙節(jié)后，大多數(shù)酒企處于一個年度收尾的狀態(tài)，全年銷售額基本錨定。當前，500-600元濃香次高端酒受醬酒價格下滑的影響，批價出現(xiàn)10元左右的小幅下滑，但300-400元濃香次高端酒批價依舊穩(wěn)定，良性的渠道庫存給予酒企穩(wěn)定發(fā)展一定的保障，汾酒、舍得、水井等企業(yè)仍在享受次高端擴容的紅利期。

休閑食品板塊：受到提價預(yù)期及商務(wù)部鼓勵儲存生活用品等多因素的推動，板塊本周股價表現(xiàn)有所上升。從經(jīng)營情況來看，Q3的業(yè)績情況整體相比Q2有所恢復(fù)，但是渠道變革帶來的渠道碎片化影響仍在持續(xù)，疊加疫情反復(fù)，積極擁抱渠道變遷的公司有望實現(xiàn)更快恢復(fù)。對于商超渠道，人流量下降已成客觀事實，主要面向商超渠道的公司短期將經(jīng)歷陣痛，長期來看商超渠道的品牌有望加速整合，具備供應(yīng)鏈優(yōu)勢的企業(yè)有望強者愈強。整體來看，我們看好具備強供應(yīng)鏈及渠道管控優(yōu)勢的絕味食品，主業(yè)渠道深耕仍大有可為，疫情期間逆勢開店，短期單店運營需要爬坡期，長期有望加速行業(yè)整合速度，休閑鹵味延伸至大鹵味有望打造第二增長曲線，以及調(diào)整效果初顯的鹽津鋪子。

調(diào)味品和速凍食品板塊：本周大眾品提價陸續(xù)落地，板塊走勢整體表現(xiàn)較強。11月安井食品部分產(chǎn)品提價3-10%，以緩解成本端的壓力，我們預(yù)計21Q4公司利潤率將有所改善。公司7-8月訂貨會透支了部分需求，9月公司減促提價對銷售產(chǎn)生了一定影響。10月在提價通知和節(jié)日消費的帶動下，經(jīng)銷商備貨增加，銷售表現(xiàn)已穩(wěn)定。短期公司業(yè)績有壓力，但我們長期看好在管理、渠道和品牌方面都有競爭優(yōu)勢的速凍龍頭安井食品。本周安琪、恒順、天味等部分產(chǎn)品均實現(xiàn)提價，調(diào)味品企業(yè)提價動作從醬油向其他品類延伸。在社區(qū)團購渠道走弱，以及傳統(tǒng)渠道流量恢復(fù)的背景下，21Q3調(diào)味品企業(yè)動銷改善。展望21Q4，隨著旺季的到來，我們預(yù)計調(diào)味品企業(yè)仍將延續(xù)恢復(fù)趨勢。

來源: 呂偉談娛樂