今日（10月24日），白酒板塊再度重挫，截止收盤，汾酒跌幅8.88%，貴州茅臺、瀘州老窖盤中跌逾7%，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊、五糧液等跌幅達6%。其中貴州茅臺單日市值蒸發(fā)近1500億，總市值已不足1.9萬億。

三大因素，令白酒承壓，禁酒令成最大黑天鵝

據(jù)分析，國慶節(jié)后白酒板塊持續(xù)承壓，10月來申萬白酒指數(shù)下跌逾12%,其中貴州茅臺下跌超13%,市場對白酒預期驟降，源自三方面：

一是節(jié)后禁酒令傳聞發(fā)酵，導致板塊短期避險情緒加重；

10月10日，一張不明出處的的“禁酒令”截圖在網(wǎng)上流傳，稱新“禁酒令”即將下發(fā)，引發(fā)了市場對白酒的恐慌情緒。值得關(guān)注的是，這張“禁酒令”里，多次出現(xiàn)茅臺的名字，并將其列為禁酒主要目標。對于傳聞，多數(shù)上市酒企既沒有承認，也沒有否認。但山西汾酒的黨委書記、董事長袁清茂接受藍鯨財經(jīng)采訪時，面對“禁酒令”的提問，表示會“保持戰(zhàn)略定力，做好企業(yè)本身?！?/p>

假作真時真亦假，無為有處有還無。2012年，限制三公消費的八項規(guī)定出臺后，橫掃白酒行業(yè)，以致第二輪白酒牛市結(jié)束，進入深度調(diào)整期。不論這次的消息是真是假，以億為單位下跌的市值卻是真實發(fā)生在了以貴州茅臺為代表的頭部酒企身上。

當然，雖有“禁酒令”的達摩克利斯之劍懸在脖頸上，但幾乎所有券商都看好貴州茅臺的中長期業(yè)績。10月10日，貴州省政府官網(wǎng)發(fā)布《貴州省推動復工復產(chǎn)復市促進經(jīng)濟恢復提振行動方案》其中，要求四季度白酒增加值增長15%以上，作為貴州白酒產(chǎn)業(yè)的頂梁柱，貴州茅臺勢必會撐起地方政府“15%”的殷切期望。

二是：國慶期間疫情多點散發(fā)，旺季預期落空，節(jié)后經(jīng)銷商庫存及現(xiàn)金流壓力有所提升，且淡季茅臺批價有所回落壓制，加之明年春節(jié)較早，部分投資者對12月開始的春節(jié)回款產(chǎn)生擔憂；

三是受美元加息預期及對國內(nèi)經(jīng)濟政策不確定性影響，外資近期流出較快。

貴州茅臺股價下跌的直接原因，首先是聰明資金的撤離。北向資金在節(jié)后的9個交易日加速出逃，凈賣出貴州茅臺總額超91億元。

對于股價的連續(xù)陰跌，有投資者于提問稱“2022年一季報顯示貴州茅臺機構(gòu)持股為77.25%，二季報機構(gòu)持股為79.4%，三季報機構(gòu)持股為71.54%。10月股價連續(xù)大跌，北向資金每天數(shù)十億地持續(xù)拋售貴州茅臺。三季度機構(gòu)大幅劇減2659家，請問董秘，以上機構(gòu)減持數(shù)據(jù)是否客觀真實？貴司將如何在業(yè)績上拿出應對舉措？”

對此，貴州茅臺在10月20日晚間回應稱：“機構(gòu)股東持股變化情況不實，公司《2022年第三季度報告》披露的公司前十名股東合計持股比例是71.54%，前十名股東之后還有大量的機構(gòu)股東。2022年第四季度，公司將繼續(xù)緊緊圍繞戰(zhàn)略目標和年度工作安排，全力以赴深化改革、開拓創(chuàng)新，推動高質(zhì)量發(fā)展，努力實現(xiàn)發(fā)展目標，為股東創(chuàng)造更多價值?！?/p>

隨著三季度業(yè)績確定性高&消費持續(xù)修復&酒企經(jīng)營層面向好趨勢未改，未來，大家還是普遍看好頭部酒企發(fā)展！

來源：白酒經(jīng)銷商學院