白酒新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮來襲。

繼貴州茅臺(tái)、五糧液拋出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃后，今世緣日前公布了高達(dá)91億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒行業(yè)馬太效應(yīng)越來越顯著，頭部企業(yè)上馬優(yōu)良白酒產(chǎn)能，既滿足了市場(chǎng)對(duì)好酒的需求，也對(duì)地方中小酒企形成擠壓，未來行業(yè)整合及出清將加速。

今世緣豪擲91億元擴(kuò)產(chǎn)

今世緣2月19日公告，擬投資90.76億元實(shí)施南廠區(qū)智能化釀酒陳貯中心項(xiàng)目，其中固定資產(chǎn)投資85.20億元，流動(dòng)資金5.56億元，分5年投入，所需資金由公司用自有資金并結(jié)合其他融資方式自籌解決。

今世緣表示，項(xiàng)目完成后，預(yù)計(jì)將新增優(yōu)良濃香型原酒年產(chǎn)能1.8萬噸、優(yōu)良清雅醬香型原酒年產(chǎn)能2萬噸、半敞開式酒庫儲(chǔ)量8萬噸、陶壇庫儲(chǔ)量21萬噸；公司制曲生產(chǎn)能力將達(dá)到10.2萬噸/年。

如此大手筆的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模，資金從何而來？財(cái)報(bào)顯示，截至2021年9月30日，今世緣貨幣資金為31.36億元，交易性金融資產(chǎn)為29.22億元，兩項(xiàng)合計(jì)逾60億元。對(duì)于約30億元的資金缺口，今世緣證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，該項(xiàng)目分5年投資，分?jǐn)傁聛碣Y金壓力并不大，目前尚未確定其他融資方式，可能是銀行貸款，也可能是其他途徑。

該負(fù)責(zé)人表示，今世緣目前白酒產(chǎn)能在3萬噸左右，新增3.8萬噸產(chǎn)能主要跟產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)。目前公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以中高端為主，近幾年公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要靠中高端產(chǎn)品推動(dòng)，此次擴(kuò)產(chǎn)主要是為以后的中高端產(chǎn)品做準(zhǔn)備。

今世緣此次擴(kuò)產(chǎn)并非心血來潮。根據(jù)此前公告，今世緣目標(biāo)到2025年努力實(shí)現(xiàn)營(yíng)收過百億元（爭(zhēng)取150億元）。公司預(yù)計(jì)2021年度營(yíng)收為63億元至65億元，距離百億元營(yíng)收還有不小差距，新增并釋放中高端產(chǎn)能顯然有助于目標(biāo)達(dá)成。

頭部公司擴(kuò)產(chǎn)忙

今世緣擴(kuò)產(chǎn)只是整個(gè)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的最新一例。近年來，在政策利好等推動(dòng)下，頭部白酒公司擴(kuò)產(chǎn)消息屢見不鮮。

今年1月，貴州茅臺(tái)和五糧液雙雙公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。其中，貴州茅臺(tái)擬投資41.1億元實(shí)施“十四五”醬香酒習(xí)水同民壩一期建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后可形成系列酒制酒產(chǎn)能約1.2萬噸、制曲產(chǎn)能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸。五糧液公告稱，根據(jù)“十四五”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，公司將新增原酒產(chǎn)能，對(duì)制曲車間進(jìn)行擴(kuò)能改造，項(xiàng)目總投資估算為27.5億元。2021年8月，酒鬼酒宣布以自有資金15億元投資新建生產(chǎn)三區(qū)二期工程項(xiàng)目，以提升公司基酒產(chǎn)能。

除了上市公司，其他未上市的白酒名企如郎酒、習(xí)酒、國(guó)臺(tái)酒業(yè)、貴州珍酒等紛紛秣馬厲兵，在擴(kuò)產(chǎn)的道路上闊步前行。如2020年12月，貴州珍酒簽訂了投資總額達(dá)110億元的擴(kuò)能項(xiàng)目，預(yù)計(jì)建成后將實(shí)現(xiàn)新增年產(chǎn)優(yōu)良醬香白酒3萬噸以上產(chǎn)能。

各大白酒名企啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目離不開政策的推動(dòng)和支持。2019年11月，國(guó)家發(fā)展改革委公布了《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》，自2020年1月1日起施行。在新目錄中“白酒生產(chǎn)線”從“限制類”產(chǎn)業(yè)中移除，這意味著，白酒產(chǎn)業(yè)將不再成為國(guó)家限制類產(chǎn)業(yè)，白酒產(chǎn)能的優(yōu)化調(diào)整將由市場(chǎng)決定。今年1月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于支持貴州在新時(shí)代西部大開發(fā)上闖新路的意見》，提出發(fā)揮赤水河流域醬香型白酒原產(chǎn)地和主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)，建設(shè)全國(guó)重要的白酒生產(chǎn)基地。

白酒營(yíng)銷專家肖竹青認(rèn)為，白酒行業(yè)帶動(dòng)了大量的就業(yè)和稅收，還承擔(dān)著促進(jìn)農(nóng)民增收的責(zé)任，國(guó)家在政策層面支持白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展是促進(jìn)消費(fèi)和“六?！薄傲€(wěn)”的需要。

行業(yè)分化劇烈

大量白酒企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)是否會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩？肖竹青認(rèn)為，白酒行業(yè)馬太效應(yīng)越來越顯著，頭部企業(yè)的優(yōu)良白酒供不應(yīng)求，地方小酒企囿于品牌力和資本力孱弱，市場(chǎng)份額逐漸被蠶食。頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)既是滿足市場(chǎng)需求，也順應(yīng)了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，白酒產(chǎn)量峰值在2016年，彼時(shí)年產(chǎn)量為1358萬千升，此后產(chǎn)量一路下降，到2021年僅為715.63萬千升，幾近腰斬。雖然產(chǎn)量不斷走低，但營(yíng)收及利潤(rùn)規(guī)模卻逐年攀升。數(shù)據(jù)顯示，2021年前11個(gè)月白酒企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1666.51億元，與上年同期相比增長(zhǎng)25.64%。

企業(yè)數(shù)量方面，數(shù)據(jù)顯示，2020年1月至11月，全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)為1040家，而2017年這一數(shù)據(jù)為1593家，越來越多的中小企業(yè)消失，行業(yè)出清加速。

近期，在回答投資者關(guān)于白酒產(chǎn)能是否會(huì)過剩的問題時(shí)，今世緣表示，隨著消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，人們少喝酒喝好酒的趨勢(shì)會(huì)越來越明顯。未來應(yīng)對(duì)可能的消費(fèi)量減少和產(chǎn)能過剩，公司將持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)值、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足消費(fèi)者對(duì)好酒、美酒的需求。

“未來白酒行業(yè)的發(fā)展是‘內(nèi)卷式發(fā)展’，一是需要品牌的力量，二是需要資本的力量。在高端酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局基本固化且頭部企業(yè)不斷侵占地方市場(chǎng)的情況下，以金種子酒為代表的地方口糧酒被華潤(rùn)集團(tuán)這種品牌和資本實(shí)力雙強(qiáng)的巨頭整合，將成為一種趨勢(shì)。”肖竹青說。

來源：上海證券報(bào)