京東食品飲料行業(yè)線上銷售額增長(zhǎng)，食品禮券增幅較大根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)， 2021 年11 月京東食品飲料行業(yè)線上銷售額為59.4 億元，同比增23.3%；其中銷量同比增加8.0%至1.02 億件，商品均價(jià)同比增14.3%至58.5元。銷售額上漲主要均價(jià)、銷量推動(dòng)。分子行業(yè)來看，食品禮券線上銷售額增速較快，同比增237.4%，送禮消費(fèi)需求旺盛。其余子行業(yè)：飲料沖調(diào)、茗茶、糧油調(diào)味、進(jìn)口食品、地方特產(chǎn)、休閑食品，同比分別 23.3%、 0.1%、 31.9%、 3.9%、 19.9%、 15.7%。

休閑食品：線上銷售額下滑，巧克力類增速較快根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，2021 年11 月阿里系休閑食品行業(yè)線上銷售額達(dá)104.4 億元，同比降4.2%。拆分量?jī)r(jià)來看，銷售量同比降11.1%，銷售均價(jià)同比增加7.8%，價(jià)增量跌。分子行業(yè)來看，2021 年11 月子行業(yè)銷售額巧克力類增長(zhǎng)最快，同比增30.93%。三只松鼠、百草味銷售額下滑主要由于銷量下降；良品鋪?zhàn)觿t量?jī)r(jià)齊增。 休閑食品行業(yè)CR3 環(huán)比增3.06pct 至17.4%，行業(yè)集中度有所上升。

飲料沖調(diào)：乳制品行業(yè)下滑，低溫乳制品及羊奶品類快速增長(zhǎng)阿里系乳制品行業(yè)線上銷售額達(dá)20.2 億元，同比降7.8%。其中，銷售量同比下降5.7%，銷售均價(jià)同比降2.2%，行業(yè)下降主要由銷量及均價(jià)下降導(dǎo)致。分子行業(yè)來看，2021 年11 月低溫乳制品品類增速最快，同比增50.8%；羊奶增速次之，同比增22.1%。從龍頭表現(xiàn)來看，蒙牛乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)銷售額分別同比-14.3%、-20.3%、 10.5%，蒙牛乳業(yè)量增價(jià)減，伊利股份、光明乳業(yè)皆量減價(jià)增。從市占率來看，伊利股份、蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)的市占率同比分別-2.4、-1.3、 0.7pct 至15.4%、16.9%、3.9%。乳制品行業(yè)CR3 降低4.9pct 至36.1%，行業(yè)集中度有所下降。

飲料沖調(diào)：燕麥行業(yè)銷售額下滑，桂格、西麥?zhǔn)称吩鲩L(zhǎng)2021 年11 月阿里系沖飲麥片行業(yè)線上銷售額達(dá)4.1 億元，同比降40.1%。拆分量?jī)r(jià)來看，銷量同比下降23.7%，均價(jià)同比下降21.5%。燕麥行業(yè)銷售額下滑，主要由銷量、均價(jià)共同下降導(dǎo)致。從龍頭表現(xiàn)來看，2021 年11 月桂格銷售額達(dá)5358.8 萬(wàn)元，同比增1.8%，其中銷量同比降14.2%，均價(jià)同比增18.6%；西麥?zhǔn)称蜂N售額達(dá)3261.7 萬(wàn)元，同比增19.3%，其中銷量同比增13.2%，均價(jià)同比增5.3%。桂格銷售額增長(zhǎng)由均價(jià)提升推動(dòng)；西麥?zhǔn)称蜂N售額增長(zhǎng)由銷量、均價(jià)提升共同推動(dòng)，歐扎克、王飽飽、五谷磨房銷售額同比下滑。燕麥行業(yè)CR5 同比降3.8pct 至41.0%，行業(yè)集中度有所下降。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)。

來源：開源證券