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重慶啤酒乃大成基金永遠的痛
2012-08-27 (à′?′: 中國糖酒網(wǎng)信息中心)

2011年12月“疫苗門”后,重慶啤酒(600132,股吧)二級市場走勢很“妖”,先是遭遇9連跌停,而后便是股價翻著跟頭上漲。下跌期間,受傷最深的是大成基金,持股市值的縮水令其凈值下跌;上漲期間,受傷最深的是仍是大成基金,“割肉”割在了最低點,眼睜睜踏空了這次大反彈。

    時間追溯到2011年12月初,重慶啤酒公布了“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的II期臨床研究”進度情況,統(tǒng)計分析結(jié)果初步顯示,安慰劑組應答率28.2%,治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg組應答率30.0%,治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg組應答率29.1%。市場將這一結(jié)果解讀為—重慶啤酒的研制失敗,重慶啤酒股價由此高臺跳水。

    2011年12月12日,第三個跌停板時,作為重慶啤酒的主要流通股股東之一,大成基金認為,重慶啤酒這次信息披露不夠完整、充分,須進一步補充完善。此時,大成手中重慶啤酒市值已經(jīng)縮水9.90億元。但重慶啤酒并不買賬,隨即發(fā)布公告稱,目前不需要對乙肝疫苗研發(fā)情況作進一步說明,沒有應披露而未披露的信息。大成基金與重慶啤酒的正面交鋒正式開始。

    隨后,重啤再遭六個跌停盤,累計跌幅61.28%,大成所持股票市值損失由9.90億元增加到22.33億元(據(jù)同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù),截至 2011年三季報,大成旗下9只基金合計持有4495.16萬股重慶啤酒,市值28.23億元,占流通股比的9.30%)。

    直到2011年12月21日,重慶啤酒發(fā)出公告,大成基金以持股超過10%流通股東的身份要求罷免重慶啤酒董事長黃明貴。此舉是大成基金的表態(tài),對重慶啤酒的管理層表示不滿。這是大成基金與重慶啤酒交戰(zhàn)的第二個回合。

    2012年2月8日,重慶啤酒股東大會否決免除黃明貴先生董事長職務的議案,大成基金參會人員中途離場基本表明已經(jīng)全部拋售重慶啤酒的股份。2011年 12月21日,重慶啤酒在遭受連續(xù)9個跌停之后翻紅,開盤即出現(xiàn)大額交易。至當天10點59分,重慶啤酒漲幅一度高達8%,逼近漲停板。

    根據(jù)上交所披露的信息,2011年12月21日,重慶啤酒成交量達到9348.71萬股,成交額27.84億元。賣出前五個席位中,有四個是機構(gòu)席位,分別賣出24391萬元、14408萬元、11424萬元、4393萬元。按30元的均價估算,這四家機構(gòu)分別賣出了813萬股、480萬股、381萬股和 146萬股。除了大成基金以外,沒有任何一家基金公司的單個基金對重慶啤酒持股超過120萬股。而四季度,其他基金公司對重啤大額加倉的可能性非常小,可以排除其他公司賣出重啤的可能。

    讓大成基金惱火的是,賣出的重慶啤酒不久就開始強勁反彈。

    2012年1月21日至2月23日,短短18個交易日,重慶啤酒股價由21.26元上漲到39.05元,累計漲幅83.68%。截至3月21日,在1月21日以來的36個交易日里重慶啤酒累計漲52.02%,期間的反彈最高幅度達92.33%。

    大成基金四季報顯示,截至去年底,旗下4只基金合計持有重慶啤酒僅1582.65萬股,環(huán)比去年三季度持股量減少2912.51萬股,以此推算,大成基金浮盈額減少51813.55萬元。若保持去年三季度的倉位不變,大成基金在這次“疫苗門”期間減虧8億元左右。

    從基金凈值上看,2012年1月21日至2月23日,重倉重慶啤酒的4只大成系基金大成精選增值(090004,基金吧)混合、大成行業(yè)輪動股票、大成優(yōu)選、大成創(chuàng)新成長(160910,基金吧)混合(LOF)回報率分別為5.68%、4.71%、6.52%、6.07%,僅大成行業(yè)輪動股票依舊排名后 1/3。今年以來截至3月21日,四只基金回報率分別為7.76%、7.73%、10.62%、8.84%,均躋身同類基金前100名,受益重慶啤酒的上漲較明顯。

    從損失22.33億元,到因踏空反彈未能抓住5億元的浮盈,重慶啤酒成為大成基金日后永遠的傷痛。大成基金在四季報中表示,在重慶啤酒的投資上曾獲得很高收益,但沒有及時適當減持,在后來的下跌過程中對基金凈值產(chǎn)生較大沖擊。作為基金管理人,需要認真總結(jié)和反思。

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