進入4月份，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥行情寬幅震蕩，面粉出廠價格小幅上漲，麩皮有所下跌；托市及臨儲小麥投放在月中暫停，但各級儲備小麥補充市場需求，總體對市場影響不大；一季度小麥進口305萬噸，同比增加4.6%。距離新小麥成熟不足一個月時間，市場關(guān)注重點轉(zhuǎn)向新麥長勢，結(jié)合當(dāng)前市場上各類影響因素，如果后期氣候正常，預(yù)計新麥上市后價格將呈高開高走局面。

小麥行情寬幅震蕩

4月份，國內(nèi)小麥行情漲跌頻繁且幅度較大，為往年所罕見。先是4月上旬在市場上毫無征兆的情況下，行業(yè)頭部企業(yè)率先大幅下調(diào)收購價格，從月初的3160元/噸附近跌至2920元左右，并引發(fā)其他相關(guān)企業(yè)跟風(fēng)降價，過大的跌幅遭遇貿(mào)易企業(yè)的抵制，麥價很快便有所反彈，但政策性糧食持續(xù)投放，主產(chǎn)區(qū)小麥價格限制在3000元/噸附近。接著關(guān)于“將暫停拍賣托市小麥”的傳言在得到證實后再次激發(fā)起市場采購囤糧的動力，麥價快速漲至3360元/噸左右，部分地區(qū)的儲備小麥交易價格也超過3420元/噸。后隨著各級儲備小麥的投放數(shù)量不斷增加，加之終端面粉市場低迷的消費形勢，各類型涉糧企業(yè)再次重新評估市場后期的供需格局，搶糧熱情逐步減退，同時，新小麥良好的長勢也進一步制約了市場繼續(xù)看漲的預(yù)期，至月末，主產(chǎn)區(qū)小麥平均價格逐步回落至3320元/噸左右。回顧來看，企業(yè)的經(jīng)營策略調(diào)整以及市場形勢的變化是導(dǎo)致本輪價格快速漲跌的主要原因。

面粉小漲麩皮下跌

相比小麥的大幅漲跌，4月份面粉及麩皮價格的變動相對緩和，特別是在上旬，小麥價格大幅下跌并未明顯拖累面粉和麩皮，而此后小麥價格回升并寬幅波動也對面粉及麩皮的影響有限。分析來看，在當(dāng)前原糧成本居高不下、口糧消費相對低迷的情況下，制粉企業(yè)開工率總體不高是支撐面粉價格的主要原因，而麩皮價格的漲跌除了受市場供應(yīng)影響之外，也和總體的飼料養(yǎng)殖形勢、玉米價格的走勢有較明顯關(guān)聯(lián)。據(jù)市場信息，4月下旬主產(chǎn)區(qū)30粉主流出廠價格在3780-3840元/噸區(qū)間，月環(huán)比上漲約20-60元；麩皮價格出現(xiàn)一定程度回調(diào)，市場主流報價基本在2280-2360元/噸區(qū)間，個別企業(yè)大片麩報價在2400元/噸左右，周環(huán)比下降約120元。

根據(jù)當(dāng)前小麥采購價格、面粉及麩皮的銷售價格測算，理論上制粉企業(yè)生產(chǎn)加工再度陷入到虧損經(jīng)營狀態(tài)，控制原糧采購價格、適度降低開機率，并嘗試提高面粉及麩皮價格是扭虧的主要舉措。由于下游消費的不景氣，再加上新糧上市不足一個月的時間，企業(yè)控制采購節(jié)奏也是月末主產(chǎn)區(qū)小麥價格緩步走低的主要原因之一。

托市小麥暫停投放

4月份托市及臨儲小麥僅交易兩周便暫停投放。根據(jù)交易數(shù)據(jù)，周均投放55.2萬噸，較上月均值增加1.6萬噸；周均成交53萬噸，和上月基本持平；周均成交均價2775.38元/噸，較上月下跌172.67元/噸。

相比去年，本次托市小麥投放暫停提前了近一個月時間，所以“為防止沖擊新糧市場價格”的理由并不充分。而反觀這段時期市場的供應(yīng)情況，各級儲備加大了出庫力度，但托市及臨儲小麥也在同時供應(yīng)市場，影響了實際輪換的效果。所以，可以認為提前暫停托市及臨儲小麥投放主要目的是為各級儲備糧進入市場讓出道路，這樣既加快了儲備糧的輪換效率，有利于為即將開始的夏糧收購做好資金和倉容的準備，又能利用在市場供應(yīng)相對收緊的時機提升輪換效益。

托市及臨儲小麥在經(jīng)歷了前14周的交易后，累計成交量超過725萬噸，成交率達98%，而適度控制托市及臨儲小麥的交易速度也有利于維持政策糧的調(diào)控能力。雖然暫停托市及臨儲小麥投放在短期內(nèi)一度造成市場上小麥大幅上漲的局面，但隨著儲備糧的補充跟進，并通過公開競價的方式進行交易，很快就平抑了市場供應(yīng)不足的預(yù)期，再加上近期終端市場的疲弱、夏糧長勢好轉(zhuǎn)等因素共同影響，托市及臨儲小麥投放的暫停并未對市場造成持續(xù)的不良影響，反倒是體現(xiàn)出政策調(diào)控的方法和手段更加靈活，并打破了市場對于政策糧交易的剛性預(yù)期，杜絕了后期可能出現(xiàn)的不良炒作。

新麥高開已成定局

距離新小麥大面積成熟還有約一個月時間，早熟地區(qū)小麥或在20天左右就能面市，市場關(guān)注重點轉(zhuǎn)向新麥長勢。5月份，主產(chǎn)區(qū)冬小麥將陸續(xù)進入抽穗、揚花、灌漿期，是小麥產(chǎn)量形成的關(guān)鍵期，也是小麥病害和氣候災(zāi)害的多發(fā)期，密切關(guān)注氣候變化以及氣候?qū)γ缜殚L勢的影響是研判后期行情的關(guān)鍵。

同時，為迎接新小麥上市，各類存糧主體將會加大出庫力度，為新糧上市騰倉備庫并籌措資金，而制粉企業(yè)則多根據(jù)加工狀況適度降低陳糧庫存，在新糧上市后逐步提高新糧加工比例。由此預(yù)計，5月份陳糧價格將大概率穩(wěn)中趨弱，至5月末，預(yù)計陳小麥主流市場價格將進入3120-3240元/噸區(qū)間。

如果氣候正常，結(jié)合去年秋冬種情況和當(dāng)前苗情，預(yù)計今年冬小麥產(chǎn)量或在1.34億-1.36億噸之間。在此基礎(chǔ)上，市場購銷將保持積極態(tài)勢，南部產(chǎn)區(qū)三等小麥（折標）開秤價格或在2760-2800元/噸區(qū)間，但很快會隨著上市小麥品質(zhì)的改善、采購主體的增加而快速提升，預(yù)計5月末標準品質(zhì)新小麥（三等）價格或漲至3000-3040元/噸。需要注意的是，新冠疫情在國內(nèi)散發(fā)的情況或會讓不同地區(qū)采取不同程度的管控措施，進而或會導(dǎo)致企業(yè)采購、農(nóng)戶售糧受阻，對小麥行情產(chǎn)生不可預(yù)期的干擾，進而增加市場購銷的復(fù)雜程度。（原文刊登于2022年4月30日糧油市場報A02版）

來源：糧油市場報