隨著我國農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深化，國內(nèi)油脂油料市場格局正在發(fā)生變化。油脂去庫存基本結(jié)束，油料種植面積開始恢復(fù)性增加，非洲豬瘟疫情導(dǎo)致去年我國大豆進(jìn)口量和壓榨量出現(xiàn)近年來的下降。今年我國油脂油料進(jìn)口和加工形勢更為復(fù)雜多變。    近期，國內(nèi)油脂油料價(jià)格再度下行至歷史低位區(qū)域，菜油菜粕價(jià)格卻“一枝獨(dú)秀”。在當(dāng)前全球油脂油料市場供應(yīng)依然寬松的背景下，今年國內(nèi)油脂油料行情會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)嗎？4月上旬，在成都舉行的第九屆中國油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)暨油脂油料市場行情研討會(huì)上，期貨日?qǐng)?bào)記者采訪了有關(guān)市場人士。  一、國內(nèi)外油脂市場供應(yīng)充裕    “全球油籽產(chǎn)量已連續(xù)多年增長，2018/2019年度產(chǎn)量達(dá)到5.67億噸。這令庫存使用比上升，且近幾年一直處在平均值上方，意味著全球油籽市場整體供應(yīng)充足。”中糧集團(tuán)油脂專業(yè)化公司油脂業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理李曉鑫預(yù)計(jì)，2018/2019年度全球油脂市場將延續(xù)供大于求的態(tài)勢，油脂整體供應(yīng)仍寬松，基本面難以催發(fā)大行情。    “具體到國內(nèi)市場，由于我國正在實(shí)施本土油料振興戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)大豆、油菜種植面積將止降回升。國產(chǎn)油料產(chǎn)量在2015/2016年度觸及低點(diǎn)后已開始回升，未來國產(chǎn)油料供應(yīng)占比會(huì)緩慢增長?！崩顣增胃嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，從我國油脂油料進(jìn)口情況分析，當(dāng)前油脂進(jìn)口利潤處在歷史偏高水平，菜油和豆油的進(jìn)口利潤好于去年同期，棕櫚油則與去年基本持平。此外，豆油進(jìn)口基本符合往年利潤季節(jié)性變化趨勢，棕櫚油處在季節(jié)性利潤上沿，菜油則處在歷史好利潤區(qū)間。未來如果我國油脂油料進(jìn)口渠道暢通，國內(nèi)油脂油料供應(yīng)是有充分保障的。    目前，全球主要的油籽為大豆、油菜籽、葵籽、棕櫚籽等，全球油籽增產(chǎn)的趨勢依然較為明顯。首先是美國大豆繼續(xù)增產(chǎn)，在產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高后，雖然未來的大豆種植面積有可能下滑，但其單產(chǎn)的增加可以彌補(bǔ)面積下降造成的總產(chǎn)減少。作為全球主要大豆生產(chǎn)國，巴西大豆產(chǎn)區(qū)的天氣有些惡劣，這會(huì)令大豆單產(chǎn)受損，不過巴西大豆種植面積繼續(xù)增加。此外，另一大豆主產(chǎn)國阿根廷正處在恢復(fù)性增產(chǎn)階段。其次值得關(guān)注的是俄羅斯，其大豆、油菜籽、葵籽增長潛力巨大。后是我國，預(yù)計(jì)國產(chǎn)大豆、油菜種植面積將止降上升，未來的產(chǎn)量也將不斷增加。    “從全球分析，油脂產(chǎn)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢，年增長率趨緩，2018/2019年度增長2.98%，低于上一年度的6.26%?！睋?jù)李曉鑫介紹，分品種來看，棕櫚油增產(chǎn)速度放緩，豆油、葵油增產(chǎn)幅度略高于上一年度。目前，全球油脂供求關(guān)注的重點(diǎn)是菜油市場。全球主要菜油生產(chǎn)國——加拿大菜油產(chǎn)量穩(wěn)定，但歐盟產(chǎn)量創(chuàng)6年來新低，且有繼續(xù)降低的可能。在全球主要菜油出口國中，加拿大一直獨(dú)占鰲頭，近3年來一直每年出口量均在300萬噸以上。在歐盟產(chǎn)量創(chuàng)新低的情況下，全球菜油供應(yīng)更加倚重加拿大，而且歐盟將加大進(jìn)口力度來滿足內(nèi)部市場需求。    李曉鑫認(rèn)為，全球油脂食用消費(fèi)保持增長，但增長率從高位下滑，市場逐步習(xí)慣食用消費(fèi)變化。從工業(yè)消費(fèi)市場來看，生物柴油需求雖然穩(wěn)定增長，但受政策影響較大，其增長率波動(dòng)也比較大。    據(jù)了解，當(dāng)前全球油脂市場自2015/2016年度后出現(xiàn)了產(chǎn)量增長不及需求增長的態(tài)勢，未來有可能引發(fā)新的行情。其中，產(chǎn)需矛盾大的油脂品種是菜油，預(yù)計(jì)油菜籽產(chǎn)量的下降將進(jìn)一步壓制全球菜油消費(fèi)。另外，豆油、棕櫚油產(chǎn)量出現(xiàn)增長，但增幅不及需求增長。    棕櫚油由于產(chǎn)量大、需求廣，其供求關(guān)系對(duì)全球油脂市場影響較大。預(yù)計(jì)2018/2019年度全球棕櫚油產(chǎn)量增幅放緩，預(yù)計(jì)全球產(chǎn)量為7485萬噸，同比增長328萬噸，低于上一年度的513萬噸。棕櫚油消費(fèi)方面，生物柴油需求增長，預(yù)計(jì)2018/2019年度全球棕櫚油生物柴油消費(fèi)1708萬噸，同比增長320萬噸，其中絕大部分來自印尼需求。    豆油市場方面，美國、巴西、阿根廷是全球豆油主要生產(chǎn)國與消費(fèi)國。近年來，美國豆油產(chǎn)量連續(xù)穩(wěn)步提升，但2018/2019年度增速放緩，其國內(nèi)豆油工業(yè)需求增加較快，不過政策面存在不確定性，未來這一趨勢是否持續(xù)需關(guān)注。巴西豆油產(chǎn)量有所下滑，但仍處于高位，其國內(nèi)生物柴油需求穩(wěn)步增長，該國規(guī)定強(qiáng)制摻混率從B5上升至B10，生物柴油需求上升，豆油出口減少，預(yù)計(jì)2019年巴西豆油出口將低于100萬噸。綜合來看，由于國內(nèi)需求增長，庫存下降，巴西豆油未來將主要自給自足，對(duì)外貢獻(xiàn)降低。另據(jù)了解，阿根廷豆油跟隨大豆產(chǎn)量恢復(fù)性增產(chǎn)，其國內(nèi)食用、生物柴油需求保持穩(wěn)定。此外，生物柴油出口受進(jìn)口國政策影響較大，如美國已基本停止進(jìn)口阿根廷生物柴油，歐盟限制進(jìn)口。  二、我國油料種植面積將有所增加    國家糧油信息中心信息預(yù)測處處長張立偉表示，國內(nèi)植物油脂新增供應(yīng)量已連續(xù)3年低于消費(fèi)量，在此期間主要依靠“挖庫存”來彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，特別是臨儲(chǔ)菜油的大量拍賣，彌補(bǔ)了過去3年國內(nèi)植物油脂市場的供應(yīng)缺口。據(jù)了解，2018年以來，國內(nèi)包裝油市場消費(fèi)出現(xiàn)了新變化，這種態(tài)勢在2019年仍會(huì)持續(xù)，比如小包裝油消費(fèi)增速不斷放緩。由于國內(nèi)食用植物油脂新標(biāo)準(zhǔn)要求將調(diào)和油統(tǒng)一命名為“食用植物調(diào)和油”，并要標(biāo)明原料油配方，這將導(dǎo)致小包裝油中的葵油、玉米油等小品種消費(fèi)量增加，豆油和棕櫚油消費(fèi)量下降。    張立偉認(rèn)為，今年我國油料種植面積將有所增加，主要是政策因素推動(dòng)。公布的《2019年種植業(yè)工作要點(diǎn)》顯示，要落實(shí)加強(qiáng)油料生產(chǎn)保障供給的意見，力爭全年大豆和油料面積增加500萬畝以上。一是組織實(shí)施大豆振興計(jì)劃，推進(jìn)大豆良種增產(chǎn)增效行動(dòng)，進(jìn)一步提高大豆補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大東北、黃淮海地區(qū)大豆種植面積，研發(fā)推廣高產(chǎn)高油高蛋白新品種。二是大力發(fā)展長江流域油菜生產(chǎn)，推進(jìn)新品種新技術(shù)示范推廣和全程機(jī)械化。三是積極發(fā)展木本等油料，如擴(kuò)大黃淮海地區(qū)花生種植。    “整體來看，國內(nèi)外油脂市場供應(yīng)充裕，特別是棕櫚油短期由于供應(yīng)壓力較大，價(jià)格將呈現(xiàn)低位振蕩格局，不過長期來看，較為看好油脂價(jià)格?！睆埩フJ(rèn)為，厄爾尼諾天氣會(huì)讓油脂產(chǎn)量受損。預(yù)計(jì)2018年冬季發(fā)生的厄爾尼諾天氣今年上半年仍會(huì)持續(xù)，這可能導(dǎo)致下半年棕櫚油產(chǎn)量增幅低于市場預(yù)期。與此同時(shí)，生物柴油摻混量將提高。自2018年9月開始，印尼生物柴油摻混比例提高到了20%，2019年計(jì)劃提高至25%，2020年摻混比例擬提高到30%。馬來西亞從2019年2月起，將運(yùn)輸行業(yè)的生物柴油摻混比例從7%提高到10%，7月份起工業(yè)行業(yè)摻混率將提高到7%，計(jì)劃2020年運(yùn)輸行業(yè)生物柴油摻混比例提高到20%，工業(yè)行業(yè)提高到10%。印度需求也將增加，自2019年1月起，印度將毛棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅從44%下調(diào)至40%，精煉棕櫚油關(guān)稅從54%下調(diào)至50%（對(duì)馬來西亞下調(diào)至45%），這將在一定程度上帶動(dòng)棕櫚油進(jìn)口。  三、未來國內(nèi)菜系對(duì)外依存度或提升    具體到油菜籽市場，當(dāng)前全球主要油菜籽生產(chǎn)國均出現(xiàn)了減產(chǎn)，如歐盟、澳大利亞產(chǎn)量創(chuàng)10年來新低，加拿大油菜籽產(chǎn)量超過歐盟。我國油菜種植面積雖然可能會(huì)止降回升，但形勢依然不容樂觀。    近期，記者在河南南部、湖北、湖南、廣西等地調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，農(nóng)民棄種油菜較為普遍。從初步了解的情況來看，與往年相比，上述地區(qū)農(nóng)民特別是丘陵、淺山區(qū)農(nóng)民棄種油菜的較多，往年春日里滿山遍野的油菜花不見了。綜合來看，由于近年來油菜籽收購價(jià)較低，加上油菜的種植、收割等難以實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，農(nóng)民種植油菜費(fèi)工費(fèi)力不掙錢，我國油菜種植面積持續(xù)下滑，市場預(yù)計(jì)今年的國產(chǎn)油產(chǎn)籽產(chǎn)量能夠與去年持平就不錯(cuò)了。    李曉鑫表示，2018/2019年度全球油籽產(chǎn)量變化較大，其中油籽增產(chǎn)主要體現(xiàn)在大豆和葵籽市場，全球大豆產(chǎn)量出現(xiàn)恢復(fù)性增產(chǎn)，葵籽增幅擴(kuò)大，但油菜籽、花生、棉籽產(chǎn)量則由增變減，且幅度較大。    嘉吉投資（中國）有限公司第三方油籽油料市場總經(jīng)理田方表示，從全球油菜籽市場供應(yīng)端分析，2018/2019年度全球油菜籽供應(yīng)量預(yù)計(jì)為7090萬噸，較上一年度下降4.2%，其中產(chǎn)量下降主要來自歐洲和澳大利亞。不過，加拿大在過去幾年中由于基因技術(shù)的不斷進(jìn)步，油菜抗嚴(yán)寒和抗蟲害能力持續(xù)增強(qiáng)，近年來年產(chǎn)量穩(wěn)定在2000萬噸以上，并且有進(jìn)一步上升的趨勢。印度的產(chǎn)量常年維持在500萬—600萬噸的水平，今年由于天氣良好，產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)創(chuàng)新高，當(dāng)前市場預(yù)計(jì)在700萬噸以上。    “從全球油菜籽壓榨情況分析，2018/2019年度全球油菜籽壓榨量穩(wěn)步上升，除歐盟外主要國家壓榨量均有上升?！睋?jù)田方介紹，全球油菜籽庫存預(yù)計(jì)較上一個(gè)年度下滑9%，預(yù)計(jì)2018/2019年度歐洲和澳大利亞的庫存將分別下滑至153萬噸和45萬噸。    田方認(rèn)為，全球油菜籽貿(mào)易流量會(huì)直接影響價(jià)格，并會(huì)對(duì)期末庫存產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)，預(yù)計(jì)2018/2019年度全球油菜籽貿(mào)易量將達(dá)到1700萬噸。與此同時(shí)，隨著我國油菜籽壓榨產(chǎn)能增加，油菜籽進(jìn)口量會(huì)穩(wěn)步上升，未來國內(nèi)菜系對(duì)外依存度將增加。目前來看，今年我國油菜籽單產(chǎn)將有所恢復(fù)，總產(chǎn)量持平或略有回升，不過國產(chǎn)油菜籽大部分流入小作坊制成濃香型小榨菜油了，估計(jì)對(duì)整體市場不會(huì)產(chǎn)生太大影響。    據(jù)張立偉介紹，國內(nèi)油菜種植出現(xiàn)了新變化，近10年我國油菜種植面積和產(chǎn)量呈現(xiàn)不斷下降的趨勢，機(jī)械化程度低、勞動(dòng)力成本不斷提高、種植收益持續(xù)低迷是種植面積下降的主要原因。與此同時(shí)，國內(nèi)油菜種植區(qū)域還出現(xiàn)了新特點(diǎn)，如西南地區(qū)面積不斷增加，西北地區(qū)穩(wěn)定，長江流域下降。另外，國產(chǎn)油菜籽用途發(fā)生了較大變化。  四、菜系價(jià)格有望保持一定風(fēng)險(xiǎn)升水    中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員田亞雄告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近期已經(jīng)進(jìn)口到港的菜油、油菜籽貨船如何卸貨，未來中加油菜籽貿(mào)易如何進(jìn)行，是當(dāng)前國內(nèi)油脂市場的熱點(diǎn)問題，并由此引發(fā)了國內(nèi)菜油、菜粕期現(xiàn)貨市場的數(shù)波多頭行情，不但提振了菜系市場的交易熱情，而且菜油、菜粕價(jià)格從低位振蕩上行后一直居高不下。與此同時(shí)，由于棕櫚油進(jìn)口利潤較好，刺激貿(mào)易商大量采購，令國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)充足，豆油、棕櫚油價(jià)格表現(xiàn)不佳，加劇了市場的分化。    “未來我國徹底放松油菜籽及相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口的可能性不大，預(yù)計(jì)菜系品種價(jià)格仍能保持一定風(fēng)險(xiǎn)升水，幅度取決于政策的松緊情況?！碧飦喰壅f，由于很多情況尚不明朗，如已到港菜油、油菜籽的報(bào)關(guān)問題等，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜油、菜粕價(jià)格還會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，投資者可多觀望且擇機(jī)入市。對(duì)于產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說，在計(jì)算好企業(yè)加工利潤與費(fèi)用的前提下，可適時(shí)適量地進(jìn)行套保鎖利操作，同時(shí)應(yīng)關(guān)注后期政策動(dòng)向。    “中加油菜籽貿(mào)易等問題對(duì)油菜籽及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格影響較大?！敝屑Z國際中國區(qū)副總經(jīng)理張華說，如果我國油菜籽進(jìn)口量減少200萬噸，折合80萬噸菜油，進(jìn)口菜油再減少20萬—30萬噸，那么菜油總供應(yīng)量將減少100萬噸，國內(nèi)菜油價(jià)格估計(jì)將升至7300—7500元/噸的水平。    合益榮投資集團(tuán)公司總裁周世勇認(rèn)為，我國菜油市場的剛需體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是四川的小榨菜油，需求量在120萬噸左右；二是以小榨菜油為基準(zhǔn)形成的其他品類的調(diào)和油，需求量大約60萬噸。預(yù)計(jì)國內(nèi)菜油總的剛需量每年在280萬—300萬噸，以此推算，每月25萬噸菜油基本能滿足市場需求。    另據(jù)了解，當(dāng)前俄羅斯非轉(zhuǎn)基因菜油到我國的價(jià)格是7200元/噸，歐洲國家轉(zhuǎn)基因菜油價(jià)格大約是7600元/噸，未來如果國內(nèi)菜油價(jià)格突破7200元/噸，那么進(jìn)口非轉(zhuǎn)基因菜油就具有一定的價(jià)格優(yōu)勢。市場預(yù)計(jì)后期國內(nèi)菜油價(jià)格如果繼續(xù)上漲，歐洲菜油會(huì)大量出口到我國，將彌補(bǔ)來自加拿大油菜籽和菜油進(jìn)口量的減少。與此同時(shí)，國內(nèi)菜油價(jià)格的提高將刺激其他國家油菜籽進(jìn)口量增加。    益海嘉里公司中亞貿(mào)易部總經(jīng)理方剛表示，從耕地狀況來看，中亞地區(qū)油菜種植只占2%的比例，而且還有很多土地閑置，在“一帶一路”建設(shè)的背景之下，相信會(huì)有越來越多的企業(yè)從中亞地區(qū)進(jìn)口油菜籽。目前，中亞地區(qū)居民并沒有消費(fèi)菜油的習(xí)慣，如果當(dāng)?shù)夭擞拖M(fèi)打開，中亞地區(qū)油菜種植潛力是十分巨大的。當(dāng)前中亞地區(qū)菜油主要銷往歐洲地區(qū)。由于中亞地區(qū)是油菜籽凈出口國，中亞地區(qū)的油菜籽應(yīng)該是企業(yè)和貿(mào)易商關(guān)注的重點(diǎn)。從進(jìn)口菜油來看，目前烏克蘭和俄羅斯都有一些，不過我國油菜籽進(jìn)口市場，加拿大仍然是主角，然后是澳大利亞和歐洲。    談到中亞地區(qū)菜油的運(yùn)輸問題，方剛認(rèn)為，與陸地運(yùn)輸相比，海運(yùn)還是具有一定的成本優(yōu)勢。發(fā)運(yùn)密集的班列，大量回程空箱需要裝滿商品，如果改變回程空箱物流，中亞地區(qū)的油菜籽通過中歐班列來到國內(nèi)市場也是很有可能的。    據(jù)諾信華安投資公司董事、北大方正物產(chǎn)集團(tuán)公司顧問郭峰介紹，中加貿(mào)易關(guān)系緊張令菜系產(chǎn)品進(jìn)口階段性受阻。菜系市場供應(yīng)的緊張，一方面讓油脂進(jìn)口利潤打開，另一方面推高了菜粕豆粕比價(jià)。不過，菜油和菜粕的需求彈性完全不同。    “如果不能進(jìn)口加拿大油菜籽及產(chǎn)品，國內(nèi)菜油和菜粕供需關(guān)系都會(huì)趨緊，但是彈性完全不同。菜油消費(fèi)剛性較強(qiáng)，即使價(jià)差不斷拉大，被的菜油消費(fèi)有限，同時(shí)從國際市場其他國家能夠補(bǔ)充的菜油非常有限。菜粕消費(fèi)彈性非常大，菜粕豆粕0.85以上的比價(jià)關(guān)系，就能夠?qū)⒉似上M(fèi)壓縮至低水平，只有正常水平的三分之一甚至更低。因此，期貨盤面上菜油豆油價(jià)差波動(dòng)率遠(yuǎn)高于菜粕豆粕價(jià)差波動(dòng)率?！惫逭f，對(duì)菜系市場來說，油菜籽、菜粕、菜油的進(jìn)口均出現(xiàn)了階段性受阻現(xiàn)象。另外，菜系市場還存在其他幾方面的影響因素：一是印度菜粕已經(jīng)放開進(jìn)口；二是國產(chǎn)新季油菜籽5月份上市補(bǔ)充市場，可以滿足剛需；三是中美貿(mào)易磋商如果談成，我國放開玉米酒糟粕進(jìn)口的概率很大，以往正常年份我國每年大約有500萬噸的進(jìn)口量。    來源：中國食用油網(wǎng)