多年來(lái)伊利集團(tuán)在國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)的不斷提升和發(fā)展讓很多的企業(yè)都獲得了很好的進(jìn)步，同時(shí)企業(yè)的實(shí)力也在不斷的提升，行業(yè)集中度逐年提升,CR2>30%。據(jù)我們測(cè)算,2011年,伊利與蒙牛的市占率分別為16.17%和16.15%(CR2=32.32%),十年間提升了10個(gè)百分點(diǎn)。2011年行業(yè)整合規(guī)范態(tài)勢(shì)日趨明顯,有助于龍頭企業(yè)市占率提升。規(guī)模以上企業(yè)有能力率先滿足消費(fèi)升級(jí)需求,并有望在原料獲取,毛利率提升方面優(yōu)先受益。
    行業(yè)格局有望繼續(xù)向寡頭集中,提升龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)預(yù)期。對(duì)比海內(nèi)外食品飲料行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看,我們認(rèn)為,未來(lái)國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)有望繼續(xù)向寡頭集中,當(dāng)CR4超過(guò)50%時(shí),可以期待由雙寡頭向單一寡頭勢(shì)力的轉(zhuǎn)變,行業(yè)龍頭未來(lái)有望形成市場(chǎng)占有率接近40%的穩(wěn)固龍頭地位及高壁壘水平。
    通過(guò)各種有效的營(yíng)銷和管理手段，伊利集團(tuán)推動(dòng)了產(chǎn)品的有效合理升級(jí)，公司將自身目標(biāo)定位于?世界一流健康食品集團(tuán)?,2011年正式啟動(dòng)品牌全面升級(jí),2012年作為倫敦奧運(yùn)會(huì)中國(guó)代表團(tuán)唯一乳制品供應(yīng)商,并圍繞開(kāi)展了一系列鮮明的主題營(yíng)銷。其中最具人氣和影響力的當(dāng)屬伊利攜平凡中國(guó)面孔登陸倫敦紅色大巴,及前后一系列活動(dòng)推出奧運(yùn)口號(hào)?做自己的健康冠軍。我們認(rèn)為,無(wú)論是今年的整體營(yíng)銷策劃及事件后的誠(chéng)懇處理措施,親民形象得到貫徹和驗(yàn)證,伊利品牌有望繼續(xù)呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的態(tài)勢(shì)。
    公司有望很快在各項(xiàng)業(yè)務(wù)上均達(dá)到行業(yè)第一。2011年公司液體乳銷售收入增速達(dá)到 28%,奶粉銷售收入增速在22%。我們認(rèn)為,整體經(jīng)濟(jì)放緩等因素可能使得12年收入增速有所下降,但就行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)而言,伊利液奶超越蒙?？善凇Ｄ谭?、冰淇淋得益于品牌力,通過(guò)提價(jià)、推出新品和產(chǎn)銷增長(zhǎng),將繼續(xù)維持細(xì)分領(lǐng)域第一的地位。
    我們認(rèn)為,快消品關(guān)鍵在于品牌及規(guī)模效應(yīng),05年始品牌建設(shè)(奧運(yùn)、世博、亞運(yùn)、品牌全面升級(jí))的持續(xù)累積投入和費(fèi)用使用效率的提高有望在未來(lái)3-5年內(nèi)體現(xiàn)為企業(yè)盈利能力的持續(xù)提升。從10 年開(kāi)始,伊利已在全集團(tuán)推行“雙提”工作(提高費(fèi)用使用效率,提升企業(yè)盈利能力)。內(nèi)部管理強(qiáng)化將為凈利率提升提供重要支撐。

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